21世纪经济报道 记者周潇枭 见习记者张旭 北京报道
12月15日，国家统计局公布了11月经济数据。1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长0.8%。
值得注意的是，今年1-11月，信息服务业、航空航天器及设备制造业、汽车制造业投资同比分别增长29.6%、19.7%、15.3%，高于全部投资32.2、22.3、17.9个百分点。
北京大学经济学院教授、国民经济研究中心主任苏剑向21世纪经济报道记者表示：“技术含量相对较高的高技术产业投资逆势增长，投资增速相对较高。反映出高技术含量产业投资集中，产业结构变化，产业升级的趋势。”
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，从未来看，我国投资潜力和空间依然巨大，推动新质生产力发展，促进城乡区域协调发展，强化教育、医疗、住房、基本公共服务等民生保障，满足人民美好生活需要，都需要持续加大投入。“对于投资下降，近期相关部门推出了不少促进投资增长的措施，尤其是注重提高投资效益、注重激发民间投资的活力，相信相关政策逐步显效，有利于投资稳步回升。”
经济结构优化
分产业看，第一产业投资8770亿元，同比增长2.7%；第二产业投资162243亿元，增长3.9%；第三产业投资273022亿元，下降6.3%。
从数据来看，民生保障被放在了更重要的位置上。付凌晖表示，居民出行、购物等新业态新场景加快建设，民生基础设施不断完善，1-11月份，住宿和餐饮业、批发和零售业、电力热力生产和供应业投资同比分别增长7.1%、7.1%和12.5%。
工业投资规模不断扩大，高端化、智能化、绿色化发展步伐稳健。电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长10.7%，拉动全部投资增长0.8个百分点；其中，太阳能发电、风力发电、核力发电、水力发电投资合计增长7.4%。
现代化基础设施体系构建也在稳步推进。国家统计局投资司首席统计师罗毅飞表示，1-11月份，基础设施投资中，互联网和相关服务业投资同比增长20.7%，增速比1-10月份加快0.7个百分点；管道运输业投资增长16.8%，增速加快3.0个百分点。
此外，今年以来大规模设备更新政策效应持续显现，设备工器具购置投资较快增长。1-11月份，设备工器具购置投资同比增长12.2%，拉动全部投资增长1.8个百分点；占全部投资的比重为17.4%，比去年同期提高2.3个百分点。
苏剑分析称，“一二产业增长，第三产业投资下降”反映出产业结构的升级、改变。一方面，受“两新”政策推动，第一产业第二产业投资继续上涨，主要体现了产业、设备的升级更新；另一方面，第三产业投资下降，主要受过剩产能去化、基建投资下滑、产业结构升级影响等。
为扭转当前基建投资增速下滑趋势，中央经济工作会议提出，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用。同时，国家发改委表示，明年将靠前实施具备条件的“十五五”重大项目。
民生银行首席经济学家温彬预计，2026年基建投资有望触底回升。
新质生产力引领投资
新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。今年以来，各方面继续加大创新投入，推动新兴领域投资扩产，促进新质生产力形成。
高技术产业中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业投资同比分别增长29.6%、19.7%。东方金诚宏观首席分析师王青向21世纪经济报道记者表示，航空、航天器及设备制造业，新能源汽车制造业等行业投资增速明显领先，显示当前新质生产力发展对制造业投资有较强拉动作用。
在创新投入持续加力的驱动下，国内涌现出多个达到国际先进水平的通用大模型，天问二号成功发射，全球首台原位可变径盾构机“变径一号”下线，众多科技领域实现突破。世界知识产权组织发布的报告显示，2025年我国创新指数首次跻身全球前十，24个创新集群成为全球百强，入围数量连续3年居全球首位。
与此同时，科技创新和产业创新融合发展加快，高技术服务业投资力度加大。罗毅飞表示，1-11月份，高技术服务业投资同比增长4.1%，占全部服务业投资的比重为5.4%，比去年同期提高0.6个百分点。其中，信息服务业投资增长29.6%。
王青表示，在今年宏观政策着力促进新质生产力发展带动下，12月部分高技术制造业投资会延续高增状态。
提振投资信心
国家统计局数据显示，今年1-11月，民间固定资产投资同比下降5.3%。分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比下降2.6%，港澳台企业固定资产投资下降2.2%，外商企业固定资产投资下降14.1%。
苏剑解释道，民间投资在全部固定产投资的比重相对较高，民间投资增速的下滑，将导致全部投资增速的低迷。外商投资增速下滑反映出，当前国际环境复杂多变，全球贸易深受影响，各国贸易壁垒高筑，地缘风险升级，使得外商投资下滑。
对于解决办法，苏剑指出，提振投资信心主要是优化营商环境。对于外商而言，要坚定全面深化改革、扩大高水平对外开放，完善国内营商环境，稳定与主要贸易伙伴国关系，降低“不确定性”成本，提振投资信心。
中国正在不断优化营商环境。全国和自由贸易试验区外资准入负面清单限制措施条目分别从2020年的33条、30条减压至29条、27条。制造业领域外资准入限制措施“清零”，在云计算、生物技术、独资医院领域实施开放试点。在外资企业重点关注的政府采购、知识产权保护、数据跨境流动、财税优惠方面，有关政策条件持续改善和优化。
中国正以庞大市场、完善的产业配套、创新能力、不断改善的营商环境持续吸引着全球资本。
汇丰亚洲及中东地区联席行政总裁廖宜建表示，中国吸引外资的结构中，高新技术产业占比正在提升，跨国企业对高端制造、医疗医药等新经济领域的投资正在增加，与此同时，他们也看好零售和快消等消费相关行业。
据汇丰近期面向全球企业的一项调查显示，中国仍是全球企业计划增加贸易往来和加码生产制造的主要市场：在计划增加贸易往来的目标市场中，中国获受访企业选择的比例最高（44%）；在生产制造方面，有四成受访企业正在或计划未来两年增加在中国的产品制造。
付凌晖表示，下阶段，要继续优化投资结构，持续改善投资环境，发挥政府投资导向作用，进一步激发民间投资活力，发挥好投资扩内需、优供给、惠民生的关键作用，更好促进经济高质量发展。
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